Los US$96 mil millones detrás de un déficit de US$28 mil millones

Por cada dólar de déficit comercial de Estados Unidos con México, más de tres dólares en mercancías cruzaron la frontera en septiembre, sumando ambos sentidos. Para quien debe pagarle a un proveedor el jueves y espera cobrarle a un cliente el viernes, la diferencia es muy concreta: aunque la salida neta de la semana sea de US$100,000, hoy puede hacer falta un millón.

 

 

 

 

Pulso Matutino de Tesorería de Ionfi™ |

 

El informe comercial publicado el miércoles ofrece dos maneras de leer las cifras de septiembre. Según los datos de la Oficina del Censo, antes del ajuste estacional, Estados Unidos importó de México bienes por US$62.2 mil millones y exportó a ese país US$34.1 mil millones. La resta arroja un déficit estadounidense de US$28.1 mil millones. A mí me llamó la atención la suma. Esas mismas dos columnas representan US$96.3 mil millones en mercancías que cruzaron la frontera. La aduana registra el valor de lo que cruza. La factura le dice al tesorero qué día necesita el dinero. 

 

A primera vista, el S&P 500 también parecía tranquilo esta mañana. A las 5:35 a. m., hora de Nueva York, sus futuros apenas avanzaban 0.11%, a 7,728.75 puntos. Mientras tanto, los del Dow ganaban 235 puntos, a 53,738, y los del Nasdaq-100 perdían 132.5, a 28,434.25. En Corea del Sur, Samsung Electronics y SK Hynix habían registrado fuertes caídas. Antes de la apertura estadounidense, Qualcomm retrocedía cerca de 10% tras reportar ventas de chips para teléfonos inteligentes inferiores a las previstas. Para un proveedor de componentes que debe decidir cuánto inventario mantener, las ventas de Qualcomm decían más sobre el próximo pedido que el nivel del S&P. 

 

Pensemos en un distribuidor mexicano que hoy debe pagar US$1 millón a un proveedor y mañana espera cobrar US$900,000 de un cliente. Su previsión semanal muestra una salida neta de US$100,000. Este jueves vence el millón completo. A 18.5716 pesos por dólar, comprar esos dólares requiere MXN 18,571,600 antes de comisiones. En Brasil, el banco central puso fin ayer a una serie de recortes y mantuvo la tasa Selic en 13.75%. Antes de la decisión de Banco de México, yo le haría una pregunta al distribuidor: si el cliente que prometió pagar el viernes termina pagando el lunes, ¿cuánto le cuesta financiar ese fin de semana? 

 

 

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Tema del día

 

Los futuros del Dow encabezaron las alzas en un mercado estadounidense dividido. El bono del Tesoro a 10 años, con un cupón de 4.63% según la cotización de pantalla, cotizaba a 98.06 y rendía 4.88%. El de 30 años cotizaba a 98.00 y rendía 5.26%. El WTI se recuperaba hasta US$88.60 por barril, el Brent se situaba en US$95.95 y el oro COMEX alcanzaba US$4,135.60 por onza troy. El VIX marcaba 16.87, alrededor de 1.6% por encima del cierre del miércoles de 16.61. La caída de casi 20% del índice ocurrió el miércoles. 

 

Referencias indicativas observadas el 5 de noviembre, aproximadamente entre las 5:35 y las 6:00 a. m., hora de Nueva York. Los índices bursátiles estadounidenses al contado y las referencias latinoamericanas que así lo indican corresponden al 4 de noviembre. 

 

Futuros sobre índices de Estados Unidos

 

Bolsas mundiales

 

Bonos del Tesoro de Estados Unidos

En el tramo corto, la letra del Tesoro a 3 meses rendía 4.10%, la de 6 meses 4.27% y la de 12 meses 4.37%. Según las cotizaciones de la mañana, extender el plazo de tres meses a un año aportaba 27 puntos básicos de rendimiento anualizado. 

 

Energía y metales preciosos

 

Principales divisas

El dólar mostró un comportamiento mixto. Compraba más francos suizos y menos dólares canadienses, mientras que el euro y el yen registraban variaciones mínimas. 

 

México y América Latina

 

Activos digitales

 

 

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• La libra tras la decisión del Banco de Inglaterra. El punto de partida antes del anuncio de las 7:00 a. m., hora de Nueva York, era de US$1.3460 por libra. Después de la conferencia de prensa del gobernador, conviene observar cuánto del movimiento inicial conserva la moneda británica. 

• Los costos laborales en Estados Unidos. A las 8:30 a. m., hora de Nueva York, se publican los datos de productividad y costos laborales unitarios. La reacción de los bonos dirá en qué tramo se concentra el ajuste: el rendimiento a 2 años parte de 4.58% y el de 10 años, de 4.88%. El informe de empleo de octubre se publica el viernes a la misma hora. 

• El peso después de Banxico. Para medir la reacción al anuncio de las 2:00 p. m., hora de Nueva York, la referencia de la mañana es de 18.5716 pesos por dólar. Por cada US$1 millón pendiente de compra, diez centavos de movimiento en el tipo de cambio representan MXN 100,000 de diferencia, antes de márgenes cambiarios y comisiones. 

 

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